Coinbase 早期产品经理Linda Xie:哪种稳定币会最终胜出?

Coinbase 早期产品经理Linda Xie:哪种稳定币会最终胜出?


集中和分散的稳定币将共存,主要市场规模可能集中在稳定币上。分散的稳定币服务目标是那些需要价格稳定,无法获得法定币和/或反审查作为基本功能的服务对象。


撰写:LindaXie,Scalar Capital 区块链投资局联合创始人,


到目前为止,加密货币仍未被接受作为交换媒介。其中一个最大的障碍是价格波动太大。如果加密货币的价格随着时间的推移变得更加稳定,这个问题变得不那么重要了,所以创建了各种类型的稳定币作为解决方案。


实体发布了一些集中式稳定币。通常,币将存在于银行账户(例如USDC)中。我倾向于称之为“稳定币型稳定币”(法定硬币)。此外,有两种类型的分散稳定币:抵押稳定币(如DAI)和算法(如Basis模型),以及一些稳定币尝试结合算法和抵押加密币。本文将根据稳定币的不同属性分析其未来发展。如果您想了解有关不同稳定币模式的更多信息,请参阅Cyrus Younessi的文章(https://www.tokendaily.co/blog/a-taxonomy-of-stablecoins)。


集中式稳定币


像USDC这样的合法币是稳定的,因为它在银行账户中以1:1的比例支持。只要您信任稳定币发行人及其基本法币,持有或使用此合法币的风险就很小。 (请注意,情况并非总是如此,具体取决于您居住的国家/地区)。如果出现问题,有一个集中的实体来承担责任,这可能是许多人和企业所期望的。在美国,联邦存款保险最多可获得250,000美元的保险,而其他国家则有自己的存款保险条款。这似乎是合法币用户眼中的理想特征。但请注意,并非每个人都能得到这样的保证。以USDC为例,其用户协议声明仅适用于受支持的合法领域内的个人和机构。这份地区名单甚至排除了美国的某些州,如夏威夷,纽约和明尼苏达州。此外,还禁止用户在某些活动中交易USDC。


在数字世界中,实际上更容易自动限制使用货币的人(例如将某些钱包列入黑名单)。此外,像Tether这样的集中式稳定币也没有足够的规范。最大的争议是币是否以1:1的比例支持它。我相信随着时间的推移,值得信赖,受监管的稳定币将成为集中式加密币的主导。


分散的稳定币


像DAI这样的分散式稳定币没有用户协议,这意味着任何人都可以使用它并且没有审查。当然,由于没有合法的货币支持1:1,相应的损失是稳定性差和高复杂性。


虽然制造商系统显然比像USDC这样的系统复杂得多,但我认为最终用户实际上并不需要了解它是如何工作的,正如大多数人不需要了解复杂而微妙的货币策略来使用美元。


此外,DAI还具有明智的合同风险,并且没有任何集中实体对出现的任何问题负责。目前,DAI要求抵押贷款利率为150?这使得它比合法的币更难扩大规模。当然,随着加密抵押品的波动性下降,DAI的抵押贷款利率要求也可能下降。


另一方面,纯粹分散的算法稳定币也让我非常担心:因为他们缺乏抵押品并依赖算法来确保价格稳定,这意味着那些资金充足且有动力的个人或机构有能力攻击这个系统将导致人们对这种模式的稳定性失去信心,这反过来又会导致死亡螺旋和稳定币的最终崩溃。因此,我认为这种类型的稳定币将来不会大规模存在,或者它需要与加密资产的抵押方法相结合。


混合动力稳定币


与Facebook的Libra类似,有人试图组建一组组织来创建代表不同的合法币的稳定币,例如美元,欧元和日元。


这个想法的初衷是全局货币不应该只用一种方法币来表示。虽然这个想法非常有趣,但我怀疑这种混合思维的必要性。对于已经使用美元的个人和机构来说,代表美元的某种合法币已经运作良好,欧元和日元也是如此。此外,如果混合动力币变得足够大,那么确定篮子中各种方法币的重量,谁可以加入集体,这些问题变得非常政治化,并且很可能会被政府干预。


在我看来,这种混合策略不仅没有增加任何价值,而且失去了集中式和分散式币的优势。如果出现问题,则没有独立的实体承担责任,而在机构访问方面,您遇到的是审查问题。任何一种币,只要其法律币存放在银行账户中,它就不是反审查,因为这些资产最终可能由政府收集。正如我们最近看到美国国会对天秤座的听证会一样,这种混合结构也面临着监管挑战。


我相信我们也会看到不同类型的组织在这种模式上做出更多尝试,如果其中一些组织可以突破监管障碍,它们可能会成功。总的来说,我对这些努力感到非常兴奋,因为它提高了公众对加密货币的认识。


还有一些人正在将各种集中式和分散式稳定币转变为一篮子代币,以降低整体波动性。但是,我仍然认为这种混合策略是不必要的。分散式稳定币的优势在于它们是反审查制度,相应的缺点是币价格波动和智能合约的风险增加。将集中化和分散化混合到一个篮子中意味着它不是反审查,因为集中的币和分散币的风险增加。


在分散财务中采用稳定币


我也相信这可能会成为这类平台的良好商业模式。例如,人们将美元存入平台并获得稳定币 USDC。美元让传统银行获得利息,用户可以借助DeFi平台上的USDC以获得更多利益。实体可以将这些利息支付的一小部分作为促进这些服务的奖励。当然,这样做存在智能合约的风险。我发布了一篇关于分散金融未来的帖子,我在这方面已经披露了更多的个人意见。


贷款不同稳定币所赚取的利息比较


总结一下


我对分散的稳定币感到非常兴奋,但我并不认为他们会入侵并最终取代法国币。我相信集中和分散的稳定币将共存,主要市场规模可能集中在稳定币上。当然,这并不意味着没有特别大的机会来分散稳定币的市场。


我也相信集中式稳定币的发布者也会随着时间的推移而改变。起初它是来自加密圈的一些玩家,他们熟悉如何发布代币,并且与银行有良好的关系来存储币(例如USDC)。但随着时间的推移,一些银行将熟悉这些概念并开始直接发行稳定币(例如JPM Coin of JPMorgan Chase)。


如果您将时间跨度延长一些,一些国家可能会直接开始发布合法的币。现在国家已经开始,如果提高效率,将创建一个国家数字货币(如中国)。与现金相比,政府更容易监控这种数字货币,这对许多政府来说都是一个很有吸引力的特征。基于这些原因,我相信世界上大多数主要国家的政府可能会在未来发布自己的合法币。


也许将来很多组织会创建一些更受欢迎的币。它不受单一政府控制,但仍然会受到政治压力,因为资金仍将存入银行账户。应该注意的是,这些稳定币都不能抵抗审查。


分散的稳定币服务目标是那些需要价格稳定,无法获得法定币和/或反审查作为基本功能的服务对象。


DeFi,Decentralized Finance,必须是2019年最热门的词组.Block123和Chain News ChainNews在以太坊上展示了最具代表性的DeFi启动项目,应用程序和资源列表。他们正在积极组建一个小组来建立一个新的“开放式金融”系统。


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